LEAPS单腿与月级别价差

两套核心看涨策略：3-6月价差旨在捕捉中短期的爆发性涨势；LEAPS单腿旨在通过长期持仓来参与公司的基本面增长。

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策略一：3-6月宽幅价差

此策略是捕捉股价在3到6个月内明确且大幅的上涨, 是一个同时在赌方向和速度的战术性部署。

头寸结构

其结构是买入一个3-6个月到期的ATM看涨期权（Delta约0.50-0.60），同时卖出一个相同到期日、行权价在当前股价1.15倍至1.20倍的OTM)看涨期权。

风险

这个策略带来了：

1. 较高成本：由于价差较宽，卖出腿收回的权利金不多，导致净权利金成本较高, 拉高了Break Even.
2. 高时间损耗: 平价期权的时间损耗大于价外期权能收回的时间价值。这个策略与时间为敌，股价的横盘将导致价值被快速侵蚀。

退出

• 止损：当该价差头寸的净值相较于初始成本亏损达到 -40% 时，无条件平仓。
• 止盈：这是一个多重触发系统。
  • 当期权盈利达到 +50% 时，执行减风险操作：平仓一半，锁定利润，让另一半自由飞翔；或将止损上移至成本。
  • 当期权盈利达到 +100% 时，强烈建议全部平仓, 放弃后期剩余的利润, 可以降低风险提高资金利用率。
  • 当正股价格上涨约25%，并且技术指标出现顶背离等触顶信号时平仓。
  • 主观过度的恐高或焦虑情绪影响了生活学习立刻平仓。

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策略二：12月+ LEAPS 看涨期权

此策略的核心目标是以杠杆形式，捕捉一家公司未来1至2年的长期基本面驱动的上涨, 并规避短期（<6个月）的股价波动和Theta损耗。

建仓纪律

入场需要：

1. 对公司基本面有极强信念，相信其存在一个清晰的、长期的增长叙事, 并且市场买账。
2. 在长期技术支撑位（如MA120, 200）建仓。
3. 不预测短期涨跌，只押注长期趋势。

头寸结构

买入一个到期日大于12个月、Delta约0.60的看涨期权, 这个Delta选择提供了Gamma和Delta的平衡。

退出与管理纪律

不使用基于期权盈利（如+50%）的止盈规则。 头寸的存续仅由以下三个决定：

1. 技术面：当正股价格有效跌破建仓时的长期技术面理由（例如，MA120或200失守）平仓。
2. 基本面：当公司的长期增长叙事被证伪（例如，财报暴雷导致增长指引永久下调）平仓。
3. 时间：当期权剩余时间 (DTE) 小于6个月 (180天) 时，此时Theta开始加速，风险属性已改变。可以选择：如果基本面信念仍在，滚仓到一个新的12个月+的LEAPS；或平仓了结。

盈利管理

滚动仓位收获部分盈利。

• 触发：当股价大幅上涨，导致持有的LEAPS期权 Delta 大于0.80时，这是一个收获信号。
• 执行：
  滚仓一个更高行权价的LEAPS，其目标Delta约0.60。
• 目的：滚仓操作需获取“净现金流。新仓位的到期日可以略微延长，只要它仍然是LEAPS（DTE > 9-12个月）。

通过此操作可以成功地将浮盈变为了现金，降低了头寸风险，并重置了一个成本更低、杠杆更高的长期头寸，继续参与未来的上涨。